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张伟:多层次资本市场与企业资本战略

  
发布时间:2017/8/16 9:24:39

八月的色彩是用金子铸就的,明亮而珍贵;八月的色彩是用阳光酿造的,芬芳而灿烂。2017年8月12日,在这阳光灿烂的八月天,山大管理学院投融资与资本运营7班迎来了第八次课程,张伟老师的《金融与资本市场》。


主讲人张伟:北京大学金融博士、北京大学金融与产业发展中心研究员、北京市经济法学会金融专业委员会副秘书长。


张伟博士通过用比喻、比较、举例子等方式来解释一些看起来枯燥的专业术语、专业概念,从而让同学们在不知不觉中掌握了知识、明白了道理。


课上,张伟博士从多层次资本市场的框架和演变讲起,由美国的多层次资本市场体系开始,从纽交所、纳斯达克和场外市场各自的特点和彼此之间的关系以及各自的发展战略,尤其是新三板的发展趋势、新三板的种种政策文件的出台理由以及人们对新三板的种种声音。附我国资本市场从20世纪90年代发展至今,资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板(含中小板)、创业板和场外市场的全国中小企业股份制转让系统(新三板)、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。深入分析了企业资本战略路径的比较与选择,详细解读资本市场监管思路的新变化。


通过“百圆裤业”的资本案例,张伟博士讲述了资本市场作为一个重要的融资平台,发挥巨大力量。从商业模式到市场定位,从股份制改造、股权结构与IPO上市到再融资与并购转型升级百圆裤业从500万股本增长到14.3亿,增长286倍,价值从500万元增长到233.7亿元,增值4674倍,张伟博士精彩阐释了企业如何利用资本市场发展壮大。


商业模式“足够简单”是企业能够走远的前提,张伟博士认为太复杂的商业模式不见得是件好事。企业家学的能力比学历更重要,比学习更重要的是对商业模式的和路径的选择和执行,而最重要的是对“风口”的把握,无论是对成长期的风口还是对资本市场的风口把握,懂得趁势而为,顺风而上,是企业做大做强的成功之路。


而未来两年,IPO将成为资本市场最大的“风口”,资本市场的融资生态和估值体系正在发生重大变化。


张伟博士还从政策逻辑和市场逻辑两个维度解说了未来十年的中国资本市场的发展。

政策逻辑:
1.健全多层次资本市场体系
2.推进股票发行注册制改革
3.多渠道推动股权融资
4.发展并规范债券市场
5.提高直接融资比重
6.鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品


市场逻辑:
1.资本市场将取代房地产市场成为全社会最大的资金池
2.金融资产将取代房地产成为普通家庭资产的配置
3.“直接融资互联网”将助推“金融脱媒”(在金融管制的情况下,资金供给绕开商业银行体系,直接输送给需求方和融资者,完成资金的体外循环),加速金融深化。
4.过多的资金追逐有限的筹码容易产生泡沫,中国将迎来金融金融大爆炸的历史机遇期。


    从“资本运作”到“资产运营”,企业的资本战略是一个多样、系统性的立体战略,张伟博士讲述了背后关键点以及路径:


    企业资本战略的六大关键点
    1.树立正确的资本观念和意识
    2.清醒并准确地认识企业自身
    3.学会从资本角度看待和理解企业价值
    4.打造可辨识和信赖的商业模式
    5.了解和熟悉资本市场的制度与套路
    6.构建透明的资产、资本结构


    企业资本战略的四大路径


    1.首次公开发行股票(IPO)
    2.重组上市(借壳上市)
    3.新三板挂牌-转板
4.被上市公司收购


进入公开资本市场的两个基本途径
1.直接上市(首次公开发行股票并上市)
2.间接上市(借壳上市)


进入公开资本市场的衍生途径
1.新三板挂牌
2.被上市公司收购


两天的课程,张伟博士的精彩授课帮助我们看清楚3-5年的投资趋势,从而更好的把握机会,在别人“恐慌”的时候,因为有智慧、有对策而“贪婪”。


相约蓝创,共享好时光


此次上课资本7班同学们在本班同学宋宵飞的盛情邀请下来到宋宵飞同学企业蓝创集团进行走访参观。同学们一行参观了蓝伞国际创业孵化展厅、党团活动会议室以及青年文明号服务区,青年创业孵化展示区、党员团员活动阵地、党员团员文化示范岗以及VR体验展示区。蓝创集团一路走来,已经成功孵化家庭服务产业、汽车服务产业、文化创意产业以及餐饮产业四大产业包含近30个孵化项目,涉及衣食住行用各方面。本次参观走访同学们与蓝创集团董事长宋宵飞同学以及蓝创集团总经理总裁39班同学徐营女士面对面深入交流,对于蓝创集团的企业文化,管理理念,创新精神同学们都纷纷竖起大拇指!


参观结束后在宋宵飞同学和本班韩文秀同学精心准备下,同学们举行了烧烤大聚会,资本七班的同学们相聚一堂,欢歌笑语。韩文秀同学一段优美的小提琴演奏拉开了晚会序幕,期间有精彩魔术表演,魔术师与同学之间搞笑的魔术互动,精彩一轮又一轮。击鼓传花的小游戏,同学们都积极参与,惩罚表演同学们都展示出自己的艺术天赋一展歌喉,将气氛一次又一次推至高潮。掌声不断,欢呼不止,一切都是那么的美好。最后举杯恭祝,岁月增,水长流,同学情依旧!

     

 

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